巴菲特贬值了吗？日前公开的信息显示，巴菲特掌舵的伯克希尔-哈撒韦公司(以下简称“伯克希尔公司”)，在第四财政季度利润大幅下跌30。在上周末发布的公开信中，这位“股神”对自己过去一年在资本市场上的的功过一一数来，其中不乏对错判美国地产……
巴菲特贬值了吗？日前公开的信息显示，巴菲特掌舵的伯克希尔-哈撒韦公司(以下简称“伯克希尔公司”)，在第四财政季度利润大幅下跌30。在上周末发布的公开信中，这位“股神”对自己过去一年在资本市场上的的功过一一数来，其中不乏对错判美国地产业等诸多案例的懊悔。虽然，他本人所持有股票账面价值累计增长4.6，远远高于标准普尔500同期2.1回报率，但伯克希尔-哈撒韦公司股票表现弱于标普500，其净值更是跌至历史低点。
“他从未这样被资本市场‘冷落过’。”一位海外投资人士对此也颇为好奇，“所有投资者都想知道的是，谁能够接巴菲特的班，公司管理结构的不确定性是一处最大的‘硬伤’。”
巴菲特检讨误判美国房市复苏时机
受困于旗下多家保险子公司营业状况不佳，及金融衍生品收益的不断收窄，巴菲特掌舵的伯克希尔-哈撒韦公司，在第四财政季度利润出现大幅下跌。据该公司公布的最新数据显示，该公司旗下保险业务核保亏损1.07亿美元，利润相比上年同期减少逾5亿美元。克希尔-哈撒韦公司第四财季利润从去年同期的43.8亿美元滑落至30.5亿美元，每股收益从2663美元下降至1847美元，降幅超过30。
而伯克希尔公司的整体股价也在2011年下跌了4.7，今年以来的涨幅只有标普500指数的一半，且业已接近于几十年来的最低估值，其股价与账面价值比(市净率)仅为1.1倍，而过去20年的市净率则在1.6倍左右。
不仅如此，在巴菲特本周六发布的年度致股东信中，他也对自己的若干笔投资进行了“检讨”。一年前，巴菲特预期房地产市场在一年之内将会复苏，然而现在他所持有的5家公司的业绩却依然受到房地产业的深度拖累。
不仅如此，他在能源领域的投资也遭受挫折，巴菲特在数年前花费约20亿美元购买了一家能源期货控股公司发行的债券，却因为天然气价格的联动拖累，遭受持续损失，“在2010年对这笔投资减记10亿美元，去年又增加减记3.9亿美元。”
“股神老矣”质疑声不断发酵
股神老矣？随着以上种种数据的不断发酵，整个市场上对股神的质疑不觉弥漫开来。然而，如果按巴菲特自己的算法，他的公司在2011年的表现却是“可圈可点”的。他强调，公司去年价值成长比股市上涨更快，这是三年来首次有这样的表现。
“如果从2011年伯克希尔-哈撒韦所持有的‘股票账面价值’来计算的话，已经累计增加了4.6，相当于同期标准普尔500指数2.1的回报率的两倍有余，这也是三年来该公司股票涨幅首次超过标准普尔指数回报率。”一位分析师列举了一下“股神”的逻辑，“从这个角度来说，股神的投资思路还是格外清晰的。”
据测算，虽然从最近两年的市场表现来看，标普500指数27的累计涨幅将伯克希尔股价4.2的同期涨幅抛在了身后，但自1965年巴菲特开始运营伯克希尔以来，该公司股票从未在任何一个滚动五年期内弱于标普500指数大盘。
“长期价值投资才是‘股神’的功力，”不过，投资界 人士更为担忧的问题，“哈撒韦公司管理结构的变动令人对其增长抱有质疑，虽然巴菲特还没打算退出运营，但投资者似乎并不相信他的接班人能复制他的成功。”
候选人正在选定
巴菲特独特价值恐短期内难填补
当今之计，选定股神候选人是最为重要的事情。然而伯克希尔公司上周六发布的消息却更加深了这一问题的神秘感。根据资料显示，公司董事已经跟这位“候选人”有了大量接触，并对这个人的管理才能和人品钦佩不已。“但这除了暗示公司董事会与这位选定接班人之间有工作关系之外，完全没有新的信息。”市场人士表示。
投资人依然只能在一份大名单中反复检索，其中包括巴菲特手下执掌保险业务的杰恩、伯克希尔旗下铁路公司负责人罗斯以及旗下能源公司董事长亚伯等。自从被外界寄予厚望的索科尔因涉嫌投资丑闻而离职之后，伯克希尔公司后继掌舵人的方向就陷入一片迷离。
杰恩掌管伯克希尔哈撒韦旗下一个承担了巨大风险的再保险公司，他基本上从无到有地打造了这一业务，并在去年的股东大会上，获得了巴菲特的大加赞赏，这也使得他一度成为最有希望的候选人。而罗斯则是在一年前才从伯克希尔公司备案文件中“浮现”出来。
“这不光是能力的问题，巴菲特本身的价值恐怕短期内难以填补。”一位投资人士举例道，巴菲特能拿到其他ceo拿不到的生意，比如去年美国银行在需要资本和信心的双重提振时，就向巴菲特发出了购买优先股的邀请，因为“巴菲特”这块招牌本身的价值远大于一笔流动资金。
“即使继任者能力可及‘股神’，但是他所面临的问题或更为严峻。伯克希尔公司净资产超过1600亿美元的超大规模使它难以超过市场表现。”此外，他还表示，部分股东恐怕没有耐心等待股价的缓慢升值，除此之外，数位年长股东已将股份捐献给了非盈利组织和慈善机构等，一旦这些机构抛售受赠股票，那么对股价的压力可想而知。