这是公司年初被否后二次闯关。 记者翻查招股书及其他资料时发现，铜都阀门不仅存产能扩张之忧，还存在净利虚高于同业竞争者，或被要求对业绩增长做出更多解释的问题。 相关公司股票走势 扩张1.14倍 消化能力存疑 铜都阀门此次拟发行……
安徽铜都阀门股份有限公司5月4日披露了招股说明书(申投稿)，正式冲击深交所创业板上市，这是公司年初被否后二次闯关。
记者翻查招股书及其他资料时发现，铜都阀门不仅存产能扩张之忧，还存在净利虚高于同业竞争者，或被要求对业绩增长做出更多解释的问题。
相关公司股票走势
扩张1.14倍 消化能力存疑
铜都阀门此次拟发行股数为1900万股，发行后总股本为7600万股。公司计划将募集资金主要投入到两个项目中，包括总投资达到1.17亿元的给排水阀门扩产项目，以及投资达3190万元的研发检测中心建设项目。建成投产后，给排水阀门将新增产能94250余(套)/年，比现有产能扩张1.14倍。
招股书还显示，公司2009年至2011年期末的库存商品余额分别达到1721.44万元、1658.46万元和1580.89万元，分别占当期存货总额的20.07、21.64和20.42。
铜都阀门承认，若市场容量增速低于预期或发行人市场开拓不力，募集资金投资项目将带来产能不能及时消化的风险。
竞争对手业绩下滑
铜都阀门的主要竞争对手之一，业务类型比较类似的则是。洪城股份2011年年报显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅仅为494万元，同比大幅倒退32.46，营业总收入则同比仅增长了1.4到2.4亿元；而2011年度管理费用增加601万元，增长23.06，主要是增加人员工资性费用及相关奖励，以及加大技术开发力度所致。
铜都阀门在招股书中称，“洪城股份的主营业务中的给排水阀门与发行人的相似度较高，报告期内发行人的毛利率高出洪城股份2~6”，两者毛利率差别的主要原因在于铜都阀门订单大多通过招标方式获得，给排水工程设备招标一般采取“一站式”打包采购，价格一般要高于零星采购的价格；此外铜都阀门的产品结构中，大口径、超大口径和非标产品的销量占比高。
上述业内人士则认为，监管部门会要求拟上市公司详细解释与同业公司出现营运状况不同的具体原因，影响净利润的因素不仅有毛利率，还需要对其他多方面因素做出解释。