【财经网专稿】徐斌 企业是运营经济系统资源以获取最大收益率的组织，而金融机构在经济体系中就是负责资源输送的动脉血管。一旦非金融企业宁愿囤积现金，而不愿用于投资，说明金融系统还处于堵塞当中，恢复通畅尚需时日。 独立大宗商品资产管理公……
【财经网专稿】徐斌 企业是运营经济系统资源以获取最大收益率的组织，而金融机构在经济体系中就是负责资源输送的动脉血管。一旦非金融企业宁愿囤积现金，而不愿用于投资，说明金融系统还处于堵塞当中，恢复通畅尚需时日。
独立大宗商品资产管理公司diapason commodities management首席投资策略师sean corrigan本周指出，货币的突出点是“它能流动”，而这种转移机制显然已经遭到破坏。美国非金融业公司2年半以来持现6300亿美元，连美联储6000亿美元的qe2都甘拜下风。zerohedge认为，关键问题在于，是否这些公司会开始消耗这些现金，或者说，它们是否重新发掘对非货币资产的投资欲。一旦不能很好地控制这批资金重新流动，通胀方面就会迅速出现热点。
但起码短期内，我们是不会看到恶性通胀风险的，因为负责资金流动的美国金融机构还在忙着“减肥”。摩根士丹利和奥维咨询在一份联合报告中预计，未来投行业会发生一次市场份额巨变，并就此得出结论，称全球投行将在接下来两年内将资产负债表再削减1万亿美元，或7。报告还显示，更高的融资成本和来自监管部门要求提升资本的压力还将会使批发银行也将削减15或0.9万亿美元的风险资产。此外，报告预计全球投行将在减薪、裁员以及撤回非核心投资等项目上花费100-120亿美元。据ft引述摩根士丹利分析师huw van steenis表示，“现在真的是投行该做决定的时候了，市场低估了银行将实行投资结构合理化的程度。”他还预计，“接下来两年内投行削减资本负债表的规模将帮助投行重回12-14的股本水平，过去一年内其股本水平为8。”这个预测的基础是假设受危机影响的收入达到最低水平，每年增长5-10。报告还称，去年全球投行已经削减了7的风险资产，还将在接下来两年内在削减10。
过去半年中，由于来自监管部门的压力和欧债危机的影响，各大投行都纷纷采用裁员、削减资产、关闭或出售旗下业务来应对。如苏格兰皇家银行（rbs）移除了其投行部门700亿英镑的风险资产，瑞银（ubs）也退出了一部分固定收入和自营交易的业务。
沃尔克法则和新巴塞尔协议，引发欧美金融系统的重整，还是持续当中。对于欧美投行或者商业银行而言，这段日子都不好过。而对于非金融企业，金融系统目前既然脆弱，那么较为稳妥处理手头现金的方式，还是自我理财较为恰当，哪怕是购买收益率低无可低的国债。