12年一季度深发展集团归属母公司净利润同比增长43,符合预期。深发展集团12年一季度净利息收入79.6亿元,手续费净收入14.5亿元,净利润34.3亿元,同比分别增长55.8、200、43,快速增长主要源于并表因素。 贷款……
12年一季度深发展集团归属母公司净利润同比增长43,符合预期。深发展集团12年一季度净利息收入79.6亿元,手续费净收入14.5亿元,净利润34.3亿元,同比分别增长55.8、200、43,快速增长主要源于并表因素。
贷款和同业资产共同推动资产规模快速增长。12年一季度末,集团资产规模达13680亿元,较年初增8.73,主要是由于同业资产和贷款的较快增长。报告期末,贷款总额6514亿元,较年初增308亿元,增幅5;其中,贸易融资余额2533亿元,较年初增9;小微贷款较年初增6至509亿元。与年初相比,存放同业款项增460亿元,增幅115;拆出资金增101亿元,增幅118。
集团优势显现,零售业务表现突出。12年一季度末,集团存款总额9148亿元,较年初增7.52,明显快于贷款增速。零售存款较年初增10.6,高于同期公司存款6.85的增速。集团依托大股东平安集团的综合平台,大力拓展交叉销售,收效明显,12年一季度新增信用卡90万张,其中通过交叉销售新增45万张。报告期内,信用卡应收帐款增10亿元,成为个人贷款增长的主要引擎。
不良贷款有所上升,整体风险仍可控。12年一季度末,集团不良贷款44.5亿元,较年初增加11.5亿元;不良率0.68,较年初上升15bp,主要是由于经济增速放缓,和商业的贷款受冲击较大;另一方面,与集团严格资产质量管理有关,报告期内,集团逾期贷款减少5.3亿元,新增关注类贷款2.6亿元。报告期末,集团拨备覆盖率253,较年初下降67个百分点。
维持“强烈推荐-a”评级:预计公司(平安合并报表)2012-2014年净利润分别为139亿、175亿、210亿元,向平安定增摊薄后,对应eps为2.18、2.75、3.31元,12年pe7.7倍,pb1.0倍。平安集团入主后公司的零售业务和贸易融资业务将进入快速发展阶段,维持“强烈推荐-a”评级。但需注意过度下滑的系统性风险。