近两个交易日虽然小幅回落，但仍较2月底小幅走高；国际大宗商品方面，3月以来国际油价再度走高，CRB现货指数继续上行。虽然通胀下行趋势短期还将延续，但近日部分农副产品的涨价和成品油价的上调或将对通胀和流动性预期构成负面扰动。 农产品……
继2月份整体回落之后，国内农产品价格批发指数自2012年3月初开始震荡上行，近两个交易日虽然小幅回落，但仍较2月底小幅走高；国际大宗商品方面，3月以来国际油价再度走高，crb现货指数继续上行。虽然通胀下行趋势短期还将延续，但近日部分农副产品的涨价和成品油价的上调或将对通胀和流动性预期构成负面扰动。
农产品价格3月震荡上行
据农业部公布的数据显示，3月以来农产品批发价格震荡上行。农产品批发价格指数从2月29日的200.50点震荡上行至3月20日的204.80点，升幅为2.14；其中，该指数在3月15日达到205.90点的历史新高。
不过，22个省市的生猪价格3月以来则延续了2月份的震荡回落趋势，从2月24日的16.08元/千克降至3月16日的15.46元/千克。当前价格水平距离2011年三季度20元/千克的高位已经渐行渐远。
回顾近半年农产品批发价格指数的走势，在持续的“紧货币”和控通胀之下，2011年9、10、11月该指数连续下降，环比降幅分别为0.61、4.70和1.18；而由于2012年春节提前至1月，因此元旦和春节双重假期的叠加令农产品价格指数在2011年12月和2012年1月持续反弹，涨幅分别为3.09和7.27；2012年2月，春节因素的消退使得农产品价格指数回落1.57；3月以来该指数似乎要重拾升势，不过目前来看反弹幅度并不大。
国际大宗商品价格方面，继2月份crb期现指数双双上行之后，3月以来crb期现指数背道而驰。截至2012年3月19日，crb现货指数收报505.15点，较2月29日的503.46点小幅上升0.34；而crb期货指数收报586.86点，较2月29日的600.32点则回落2.24。3月份以来，国际油价先抑后扬，19日再度回到108美元/桶的高位，这对crb现货指数构成拉升。
短期国内通胀隐忧升温
2月份cpi快速回落，显著低于春节在1月份的历史同期水平，这表明通胀压力明显缓解。其中，食品价格超预期回落是cpi大幅下行的主要原因，特别是蔬菜价格对于cpi回落的贡献明显，肉类价格也较之前月份明显回落。尽管3月以来国内农产品批发价格指数有所反弹，但幅度较小，并且近两个交易日再度小幅回落。分析人士普遍认为，鉴于货币增长和需求回落的滞后影响、食品价格涨幅总体回落趋势以及房地产价格的下行，cpi的回落趋势将延续至三季度，这有望为后续政策打开空间。
不过，2月份ppi环比上涨0.1，并且ppi环比涨幅自去年10月份开始呈现不断增加的趋势，油价和大宗商品价格上涨是重要原因。由于中东局势引发原油供应担忧、美联储实行低利率等因素，近期国际油价不断上涨，3月以来国际油价在短暂回落之后再度上行至高位，输入性通胀压力再露苗头。分析人士认为，全年ppi走势将呈现前低后高的走势，而如果地缘政治等因素导致油价和大宗商品价格大幅上涨，那么国内通胀回落进程或受到冲击。
值得关注的是，最近大葱等农副产品出现涨价苗头；与此同时，国家发改委昨日上调汽柴油零售价600元/吨，为今年以来第二次上调油价。在此背景下，国内通胀隐忧可能再度出现，而油价上涨除对企业生产成本形成拖累外，还将对经济面构成负面冲击。对于a股而言，来自通胀和流动性的担忧或将压制大盘反弹，特别是汽车、交运、农业板块将受到更大冲击，石化、新能源行业则可能将受益高油价。