011年年报和2012年一季报:2011年，公司实现收入和归属于公司股东的净利润分别为14.82亿元和3.20亿元，同比分别增长-18.49和36.14，实现每股收益为0.66元，年度分配预案为:每10股派发现金红利2.30元（含税……
公司公布2011年年报和2012年一季报:2011年，公司实现收入和归属于公司股东的净利润分别为14.82亿元和3.20亿元，同比分别增长-18.49和36.14，实现每股收益为0.66元，年度分配预案为:每10股派发现金红利2.30元（含税）。今年一季度，公司实现收入和归属于公司股东的净利润分别为6.41亿元和1.80亿元，同比分别增长52.69和47.37，实现每股收益为0.37元，年报基本符合预期，一季报超预期。
白酒业务取得恢复性高增长。2011年，水井坊系列为主的中高档酒收入12.73亿元，同比增长37，取得恢复性高增长，低档酒由于转让全兴酒业收入将为1.21亿元（去年为2.14亿元），房地产收入大幅将为8596万元（为"全兴.蓉上坊"项目一期车位和二期商铺、车位、农贸市场销售收入），今年起无该业务收入。2012年起，公司收入只有来自白酒业务，一季度公司收入增长53，说明公司白酒业务正处于快速恢复增长期，其恢复增长速度超预期。
与帝亚吉欧的加强合作，公司白酒出口业务快速展开。2011年，公司白酒出口额达到6842万元，增52，成功进入了全球各主要的国际机场，开发了14个国家酒类市场，并出现在重要的国际外交活动。
要约收购顺利完成，响应股份寥寥。在要约收购期限3月26日至4月24日之内，公司流通股中仅有3，154股接受收购人发出的收购要约。dhhbv 将履行了有关义务，将于5月2日办理接受要约的股份的清算过户手续，从公司股东对要约收购的态度说明，绝大部分股东认为21.45元股价为低估。
根据年报和季报的情况，我们认为公司白酒业务恢复性增长的态势已经确立，提高公司水井坊销量预测，价格预测保持不变，通过调整后，我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.90（提高9）、1.05（提高9.8）、1.21元，目标价28.00元，维持公司增持评级。（东方证券 施剑刚）