电抗器和变电站监控产品。其中组合电器在110kV细分市场中继去年第6批再一次获得单工厂市场份额第一的成绩;隔离开关、电抗器也牢固的维持住了市场份额第一的龙头位置;智能变电站监控产品的市场份额第一属于超预期表现。从产品结构来看,除了变……
显然,中国移动入股广电将在未来掀起新一轮的宽带建设浪潮,从而全面利好光通信板块,光系统设备、光器件、光纤光缆、配线、双向改造等相关细分行业厂商均会从中长期受益。综合考虑竞争格局、受益弹性等因素,我们优选的标的为烽火通信、光迅科技和中兴通讯,同时建议关注日海通信、新海宜、亨通光电、中天科技、数码视讯、初灵信息等厂商的投资机会。（长江证券 陈志坚）
基础化工:防御中关注低估值 荐3股
3月投资策略:防御为主,关注低估值。2012年3月我们给予化工行业“中性”评级,理由如下:(1)2012年2月化学原料及化学制品制造业和化纤制造及橡胶塑料制品业的产成品库存pmi上升幅度均大于生产pmi,显示下游需求依然疲软;(2)目前,化工行业pe/全部a股pe为1.07倍,相比均值0.92倍溢价16.59,没有估值优势;(3)经过2月的反弹,3月a股市场调整压力加大。建议关注mdi价格上涨和价差扩大带来业绩环比增长且估值低的烟台万华(600309),下游需求相对确定的化肥板块的湖北宜化(000422)和华鲁恒升(600426)。（国海证券 马金良）
零售:电价及刷卡费率下调利好 荐5股
今年是扩内需、促销费的关键一年,中央经济工作会议已经明确了着力扩大内需特别是消费需求,完善促进消费的政策,努力提高居民消费能力,增加中低收入者收入。目前零售行业现阶段较低的净利润水平,实行商业与公司电费同价以及降低刷卡费用率将较大程度提升行业盈利水平。
2月份零售板块股价出现一定程度反弹,绝对估值和相对估值从底部有所回升,但由于近年商业物业增加非常迅速,我们认为行业供求关系短期失衡将制约行业估值突破,全年行业估值中枢在20左右比较合理。同时,基于草根调研,我们判断1季度的销售增速扭转前期悲观情绪较难,因而目前经过前期的估值修复继续往上有一定的压力,但表现优于行业的公司仍值得重点关注。建议重点关注:南京中商、友阿股份、友好集团、银座股份、潮宏基。（广发证券 欧亚菲）
乘用车:销量好于预期3月增长可期 荐9股
投资评级:维持行业“强于大市”的评级。建议两类投资主线:一是业绩稳健增长、低估值的优势企业,二是市场地位、盈利能力有望回升、高盈利弹性的公司,如:上汽集团、长城汽车、福田汽车、华域汽车、一汽富维、宇通客车、悦达投资、威孚高科、江铃汽车等。（中信证券 李春波 许英博 高嵩）
电气设备:一次设备价格稳定 荐2股
一次设备采购金额同比小幅提升:本次招标国网公司采购主设备约28亿元,环比去年第六批下降30,同比去年第一批上涨5。由于国网公司的集中招标采购批次之间金额较为不均衡,因此第一批的采购量目前来看比较难以判断全年的采购金额。
一次设备价格稳定,走出低谷:本次招标中变压器和组合电器的中标价格环比去年第六批保持稳定,从订单的交货周期来看,2011年下半年是一次设备供应商的最低谷时期,2012年的毛利率将有所恢复。
前五名供应商全部为国内公司,思源电气市场份额提升明显:本次招标中,市场份额前五名分别是中国西电、特变电工、天威保变、泰开集团和平高电气。思源电气的排名从2011年全年的第12名上升到了本次招标的第7名(不含监控),上升势头明显。
智能二次设备稳步推进,智能变电站比例环比继续提高:本次招标中,智能保护产品的变电站比例提升到了35,环比上涨8个百分点;智能监控产品的变电站比例提升到了73,环比上涨23个百分点。值得一提的是思源电气在去年进入了智能变电站监控系统市场后,表现出色,本次招标市场份额22,排名第一。
行业评级与推荐公司:维持行业“领先大市-b”的评级,从市场份额和业绩改善的情况来看,继续推荐思源电气和平高电气。
思源电气:我们预计思源电气在本次集中招标中将获得接近2亿元的订单,包括组合电器、断路器、隔离开关、互感器、电容器、消弧线圈、电抗器和变电站监控产品。其中组合电器在110kv细分市场中继去年第6批再一次获得单工厂市场份额第一的成绩;隔离开关、电抗器也牢固的维持住了市场份额第一的龙头位置;智能变电站监控产品的市场份额第一属于超预期表现。从产品结构来看,除了变压器以外,思源电气具备了其余全部一次主设备的供货能力,并且全部是市场龙头地位。考虑到之前在线监测产品也是第一的出色表现,思源电气也是唯一一个在一次和二次设备的细分市场中均能保持龙头地位的供应商。我们预测公司2012-2013年eps分别为0.6元、0.9元,维持“买入-b”的评级,目标价18元。
平高电气:平高电气在本次招标中市场份额保持稳定。由于之前业绩较差,因此产品价格的提升带来的毛利率上涨,对于平高电气的业绩弹性很大。特高压建设的开启将是公司业绩提升的另一个重要因素。在国网公司国际化过程中,预计通过中电装备也会给公司带来大量出口订单。从2011年年报来看,下半年毛利率已经开始提升,公司费用也开始得到控制。我们预测公司2012-2014年eps分别为0.3元、0.51元、0.67元,维持目标价12元和“买入-b”投资评级。（安信证券 黄守宏）
汽车:两大政策力挺节能车 荐9股
投资观点:我们认为今年政策面的变化将不断扰动汽车行业与汽车板块的走势,目前我们对汽车行业的政策预期是:后续大规模的补贴政策出现的可能性不大,但是在目前经济疲软,增长无力的情况下,政策刺激汽车的可能性是存在的并将集中在与民生、与国内产业强弱更相关的:节能与新能源汽车、自主品牌的相关扶持政策。本次政策的出台,可能会带来自主品牌相关上市公司的股价走强,主要标的有长城汽车、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、一汽轿车、一汽夏利、海马汽车等。新能源相关标的主要是比亚迪、万向钱潮等(该规定不包括节能商用车)。（国泰君安 白晓兰）