增加销售及价格弹性。 行业风险:经济增速放缓超预期,对煤炭需求有负面影响;下游行业淘汰落后产能及整合,影响煤炭需求增长。 近期投资策略:需求底部渐显,预计板块将在震荡中上行。我们认为目前需求处于底部,需求增长放缓己反映在估值中,……
上周板块走势回顾。上个交易周(2012年4月9日至4月13日),煤炭板块上涨较快,中信煤炭一级行业指数上涨3.55,跑赢沪深300指数1.15。
当周收益率最高的前5只股票分别为 (10.11)、 (9.84)、 (9.65)、 (7.07)、煤气化(6.99)。
国内煤炭价格分析:秦港煤价继续回升。4月13日,秦港5500大卡动力煤价格为790元/吨,较上周上涨5元/吨。秦港库存下降至546.87万吨,相比3月下旬,下降81万吨。主要焦煤产地价格未现波动,无烟煤价格也继续保持高位。
煤价评论及展望:需求底部渐现,二季度煤价有望继续回升。随着下游开工率及景气的季节性回升,预计需求正处于底部回升的状态。预计中转地5500大卡动力煤价格有望上涨至790-800元/吨左右。预计钢企二季度盈利水平回升,焦煤价格也将企稳小升。在石油价格上涨等因素的推动下,预计无烟煤价或将维持高位。
近期宏观及行业新闻提示:煤炭协会公布的数据显示,今年一季度全国煤炭产量完成8.38亿吨,同比增长5.8,增速比上年同期降低2.5个百分点;
铁路累计发运煤炭增速比去年同期低6.5个百分虑,显示有效供给的增速依旧维持低位,供需尚可平衡。贵州省取消对出省煤炭征收200/we的二次价格调节基金,预计将有利于减轻煤企政策性负担,增加销售及价格弹性。
行业风险:经济增速放缓超预期,对煤炭需求有负面影响;下游行业淘汰落后产能及整合,影响煤炭需求增长。
近期投资策略:需求底部渐显,预计板块将在震荡中上行。我们认为目前需求处于底部,需求增长放缓己反映在估值中,未来预期向上修正的概率较大;从基本面来看,煤价基本回稳,有利于支撑上市公司业绩;加之四月份大秦线检修等潜在因素或造成行业结构性的供给偏紧。近期建议关注股价弹性好、业绩增长稳健的公司,重点推荐 、 、 、 以及国投新集。（ 研究部）