显示交易所城投债成交活跃度有所上升。上周我们的交易所城投债预警指标收于51.7，虽然较前周的52.7下跌1.0点，仍然在50以上；交易所城投债交易指标收于50.8，与前周持平。目前指标显示交易所城投债处于趋势性强势之中。 监测指标……
4月份食品价格明显回落，而非食品则可能继续保持小幅上涨的趋势。根据对4月份食品和非食品环比增速的预测，我们估计4月份cpi同比增速在3.3-3.5之间，最可能值为3.4，同比数字相对3月份略有回落。4月cpi环比将小幅下跌，幅度在0.2以内。
一级市场:利率债与信用债净供给量明显下降
上周财政部续招标发行了150亿元273天期限的12贴现国债02，中标利率为2.81，认购倍数为2.17，认购情况较好。上周短融发行43.1亿元，中票发行142亿元，公司债发行10亿元。上周我们构建的高等级与中低等级信用债发行量相对强弱指数收于48.3，较前周提高了0.6，该指数仍连续12周低于历史均值，说明目前中低等级信用债发行量相对于高等级而言较强，且正逐步增强。上周我们构建的一级市场认购情绪指数收于94.3，较前周回落了12.8，处于历史均值以下，说明一级市场认购需求有所减弱。当前无论利率债还是信用债的净融资量均有下行的迹象,由于2季度到期量较大,而发行量将持平甚至下降,信用债将出现供不应求的局面。
基本面仍有利于债市，继续“两端进取”策略
本周末将公布4月份宏观经济数据，预计仍将支持经济底部徘徊、通胀下行的判断。我们预期2季度在cpi继续小幅下降的环境下，存准率仍有下调的可能，这将缓解当前资金利率过高的问题，目前的整体环境依然有利于债市，我们仍然坚持“两端进取”的策略。在债券品种上，我们建议配置以政策性金融债和中低等级信用债为主；在债券久期上，我们建议以短期限品种和长期限品种的“哑铃型”组合为佳。
城投债:净价指数和活跃指数小幅上涨
截至上周五，我们的交易所城投债净价指数为100.94，较前周上涨0.07点；交易所城投债活跃指数收于144.73，较前周上涨2.82，显示交易所城投债成交活跃度有所上升。上周我们的交易所城投债预警指标收于51.7，虽然较前周的52.7下跌1.0点，仍然在50以上；交易所城投债交易指标收于50.8，与前周持平。目前指标显示交易所城投债处于趋势性强势之中。
监测指标情况:企业债指标走强
上周我们的国债和金融债预警指标分别收于49.8和48.1，“转弱”的预警信号维持了13周；上周二者交易指标分别收于49.9和48.2，连续12周发出“弱市”信号。企业债预警指标收于50.6，连续2周发出“转强”预警信号，而交易指标收于50.4，说明企业债已转为强市。
现券模拟账户投资情况
国开债近期持续调整带来交易机会。我们将持有的11国债21获利了结，换仓为12国开13。同时继续持有08常城建。按照5月4日的中债估值，我们的账户目前盈利658.57万元，投资收益率为6.59（无杠杆,超额收益率为7.03。