由上市公司以总价 1元的价格进行回购并注销。 给予“买入”评级预计2012-2014年EPS 分别为0.29、0.38和0.54，对应PE 分别为17.4、13.4、9.6倍。给予公司“买入”评级。 ……
公司拟进行重大资产重组，拟23亿置入玉龙矿业69股权公司公告:拟以5元/股向王水等三位自然人发行4.12亿股并向王水支付现金2.29亿元购买三位持有的玉龙矿业69.47股权，并向控股股东定向发行募资不超过2.5亿元用于生产经营，作价4.8亿置出银泰酒店100权益给大股东。玉龙拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿银可采金属量银4514.8吨，铅47.5万吨，锌55.8万吨；保有储量银6008.1吨，铅62.3万吨、锌74.1万吨（银品位192g/t，铅1.99，锌2.37）。此外玉龙矿业还拥有5处探矿权，其中一桩探矿权正在办理“探转采”（银48吨，铅4.9万吨，锌9.4万吨）。
玉龙矿业储量巨大，银品位非常高，是难得的优质矿山根据国土部标准，单一矿山中含铅金属超过50万吨，锌金属超过 50万吨，含银金属超过1000吨的为大型矿山。西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿同时达到了银，铅，锌大型矿标准。矿山整体银平均品位192g/t，2011年实际采出品位更是高达358g/t，是非常罕见的富矿。
玉龙矿业是盈利能力极强的在产矿山由于银品位高，矿山开采条件优良，玉龙矿业盈利能力极强。2011年营业收入6.47亿，毛利5.78亿，毛利率高达89。净利润4.32亿。三费费用率总计仅为6.9。玉龙矿业2009-2011年铅精粉含银销量分别为59.44、69.69和79.55吨。
2011年铅精粉含银实现了量价齐升（销量增14.15，售价增80.43）。
玉龙矿业产量翻倍增长2011年玉龙矿业采矿天数214天，实际采矿量30.02万吨，日均1402.8吨。玉龙矿业目前已取得1400吨/日生产能力下的行政审批文件，正在办理新增产能1600吨/日的环评验收等审批，预计可在2012年7月30日前完成。未来新增采暖设备有望使生产天数提高到280天。玉龙矿业未来产量仍有较大的增长空间。
签署盈利补偿协议，未来业绩有保障根据上市公司与三自然人所签署的《利润补偿协议》，承诺玉龙矿业2012年至2014年所实现净利润数分别不低于2.8亿元、3.1亿元以及3.4亿元。利润补偿方式是:三自然人将按照其各自在本次发行中取得的股份比例分别计算该部分补偿股份，由上市公司以总价 1元的价格进行回购并注销。
给予“买入”评级预计2012-2014年eps 分别为0.29、0.38和0.54，对应pe 分别为17.4、13.4、9.6倍。给予公司“买入”评级。