伊朗已表态不会关闭福尔多核设施，未来对话中矛盾激化是大概率时间，仍需警惕油价冲高，密切关注5 月23 日下轮谈判前伊朗的动向。 预计最快5 月下旬国内成品油价格将迎来年内首次下调。由于国内2 月和3 月的两次成品油价格上调的幅度都……
4月石化和油服行业整体情况回顾:4 月供需基本面对油价的影响力显著放大，4 月brent 和wti 均价分别为121和103 美元/桶，环比分别下跌3.5和2.7；国内成品油库存环比下降，炼油价差随原油价格下跌出现改善；石化产品中乙烯和丙烯的盈利持续改善；全球油服行业缓慢复苏。
基本面对高油价的支撑继续减弱。4 月eia 再次下调了对12 年的全球石油需求预测，下调后预计12 年需求增量为0.8-0.9 百万桶/日（原为0.8-1.1 百万桶/日），同时eia 上调石油供给预测，由于供给过剩，基本面对高油价的支撑继续减弱。
虽然我们在前几周的点评中就多次指出brent 油价很可能回落至115 美元/桶，但目前油价回落的幅度超出预期，我们将2 季度的brent 油价预测从125 美元/桶下调至120 美元/桶（4 月均价为121 美元/桶）。分别下调12年全年brent 和wti 原油均价至111 和97 美元/桶（之前为114 和104 美元/桶）。
我们对伊朗风波的最新看法:我们认为伊朗核问题并非一日之争，事关核心利益，伊朗已表态不会关闭福尔多核设施，未来对话中矛盾激化是大概率时间，仍需警惕油价冲高，密切关注5 月23 日下轮谈判前伊朗的动向。
预计最快5 月下旬国内成品油价格将迎来年内首次下调。由于国内2 月和3 月的两次成品油价格上调的幅度都没有到位，虽然目前价格下调的窗口已经打开，但我们预计发改委不会立刻下调，下调可能要等到5 月下旬。
预计5月油气“十二五”规划有望出台，另外全年天然气价格改革试点将逐步铺开，看好和lng 产业链（包括 和 ）。
5月份仍重点关注高油价受益品种。高油价有助于中海油服估值修复（09 年以来动态pe 均值为20 倍，当前为16 倍），深水勘探的启动也将打开公司的长期成长空间。
投资建议:重点推荐中海油服，维持石化双雄的买入评级，建议关注lng 产业链（包括广汇股份和富瑞特装）与页岩气产业链（ ）。（证券研究所）